公司：滨海投资（2886）
主持：朱明亮
嘉宾：滨海投资副总经理兼董事会秘书 尹富钢
国际天然气价格高居不下，内地天然气运营公司面对经济放缓，天然气的销售受到供需两方面的压力。城市天然气运营企业因此面临着巨大的经营压力。滨海投资（2886）副总经理兼董事会秘书 尹富钢在接受新城财经台《企业蓝图》上市公司访问的时候就表示，过去几年滨海投资着力调整售气结构，并且积极扩张到经营范围。加上与公司股东泰达、中石化集团的合作，令公司加快上下游产业链一体化进程。滨海投资将会进一步扩大终端规模，并且增强自身的盈利能力亦竞争力。（撰文：朱明亮）
滨海投资（2866）主要从事销售管道天然气、提供工程施工及天然气管道安装服务及天然气管输服务。今年上半年，集团整体收入按年增长2%至31.19亿元。其中管道天然气销售收入为27.94亿元，按年增加5%，主要是天然气销量增加以及销售单价上涨带动。不过在期内利润按年跌35%至1.7亿元。
其实天然气企业的利润端受压并不是单一情况，行业的经营究竟面对什么困难？为何上半年仍然增收不增利？
天然气行业缘何增收不增利
尹富钢分析指出，影响天然气企业的利润有三个方面的因素。一方面是天然气价格，二方面是内地经济复苏程度，还有第三点就是内地房地产行业的发展。进入2023年之后，基本面发生了变化，因此行业前景还是不错的，毕竟天然气属于清洁能源，担负着减碳的历史使命，行业的规模还有倍增的机会以及憧憬，消费量有望从目前的3000多亿立方米增长到未来的6000亿立方米。
尹富钢表示，过去三年，城市燃气行业经历了一个非常艰难的阶段，主要的原因就是天然气上游的价格高企，下游的顺价机制不畅，同时天然气价格改革还没有完全完成，对天然气企业带来压力。
其次，工商业用户在疫情之后的恢复，相对来讲不及预期。尹富钢认为，疫情之后的「疤痕效应」导致工业的恢覆要有一个逐步的过程。
尹富钢指出，今年第一季度天然气行业的需求几乎是没有任何增长或者似很微弱的调整。但第二季度就有了一个比较快的增长，这个速度是在加速度提升的，因此工业部分的需求会逐步的成长起来。
第三点，内地房地产行业的困局。房地产行业作为国家的支柱行业，跟千千万万个行业都有关系，城市燃气企业受到房地产行业主要体现在居民用户接驳所带来的一次性收入和利润。因此房地产行业放缓，的确影响了部分依赖接驳费用为主的城市燃气企业。
尹富钢指出，过去几年城市燃气企业都经历了比较艰难的时刻。在此过程当中，大家一方面苦练内功，另外一方面也在尽力的去促进行业的健康发展，毕竟行业的规模要达到碳中和、碳达峰「3060目标」，天然气作为一个清洁能源，所负担的历史使命，可以为行业带来倍增的机会。
根据国家能源局发布的《中国天然气发展报告（2023）》，今年上半年全国天然气消费量达到1941亿立方米，按年增长5.6%。国际能源署在其季度《天然气市场报告》中表示，预计2023年中国天然气消费量将增长6%以上，为亚洲地区整体天然气消费量增长近3%提供支撑。
工业比重多 收入结构看重工商业
面对上述的困难环境，滨海投资亦积极改变收入结构，以达到持续增长的目标。在工业方面，天津市是滨海的主要根据地，是主要的业务经营区域，但近年亦积极开拓其他工业发达地区。
尹富钢说，天津在十四五规划里面，坚持把制造业作为「立市之本」，因此上半年天津的工业用户销气量的增长幅度达到8%；这个速度就是因为滨海的客户特殊结构带来的。集团在2009年至2015年花了大量资本开支在天津滨海新区以及河北省周边的区域，这里是中国北方乃至全国的工业重镇。此外，滨海投资新成立的南方集团，就在江苏、浙江、湖南、江西等经济发展较快的地方布局，增长亦非常迅速。
尹富钢指出，工业部分的销售，价格政策比较开放，在发改委的指导下，可以于用户自由协商，因此工业用户利润空间不会受到顺价机制的影响，工业用户属于优质的用户并且管理成本较佳。目前滨海投资在天津区域里面，工商业用户的销售气体占比达到95%。
数据显示，今年上半年，滨海投资的工业用户管道天然气使用量达到及204.08亿百万焦耳，比2022年同期增长了10%。工商业用户占全公司销气量超过了80%。
尹富钢认为，这个客户结构是非常优良的，集团会继续坚持这种发展趋势，进一步服务于亦工商业为主体的模式。
至于滨海投资的住宅用户的销售占比较少，今年上半年住宅客户的管道天然气使用量为64.33亿百万焦耳，按年录得轻微下跌。
过去民生需求用气量与上游供应链存在缺口，城市燃气企业需要用价格更高的LNG供应给民生用户，产生起价倒挂的现象。而且因为上游涨价道指气源采购成本上涨时，因为民生定价无法及时调整，城市燃气企业无法及时顺价，或者顺价滞后，影响企业的合理回报。
不过今年初以来，全国多地推动健全天然气上下游价格联动机制，湖南、内蒙、浙江等省份陆续动顺价机制，部分地区初见成效，反映天然气市场化改革成效显著。顺价机制完善有利于天然气价差的修复及稳定，缓和城燃企业的采购压力。截至2023年8月底，滨海投资已有11家子公司完成顺价机制上调气价。
另一方面，滨海投资并未过于依赖住宅用气以及接驳业务带来的一次性收入和利润。滨海投资在过去一直向气体销售公司转换，所以目前接驳业务的收入以及利润占收入的比重已经下降至不足两成，故尹富钢认为，即便是房地产行业的放缓亦不会对公司带来较大的冲击。
尹富钢预计未来天然气价格还会逐步调整，在顺价机制下，保证经营企业有一个合理的利润空间，因此调整的频次、力度，要跟城市燃气企业合理的经营基准看齐，故此相信未来还会继续对天然气价格进行逐步调整。
战争影响逐步淡化 能源价格趋平稳
过去一段时间，国际天然气期货价格持续飙升，对燃气公司的毛利率及成本带来负面影响。
尹富钢就指出，国际天然气的现货长期价格上半年已经迅速回落之后缓慢回升，但俄乌战争已经形成一个常态化的管控机制，变成一种常态化影响因素，随着疫情结束，天然气的需求实质上缓慢增长，而今年内地的天然气库存处于高位，加上估计今年冬天是一个暖冬天气，因此在此情况下天然气的供需关系没有发生根本性改变，国际天然气价格相对会比较平稳。
尹富钢认为，从国际供应的额角度来讲，国际天然气价格将会比较平稳，未内地天然气未来几年的健康发展提供一个比较好的外部能源供应环境。
目前内地天然气行业经历了过去20至30年的高速发展滞后，从跑马圈地的时代进入到一个门坎更高的时期。天然气企业要更高的安全要求以及更高的经营水平，对于企业的运营能力已经提升达到一个新的阶段。
尹富钢表示，滨海投资在2020年以来，进行多方面改革，例如引入新的股东中石化集团，形成上下游一体化的产业链条，并且有大股东在背后的支持，令集团在上中游采购成本上有自己的核心能力和市场竞争力。未来滨海投资会继续扩大终端规模，以及扩大居民用户的增值业务。
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